Les Bourses européennes ont salué mardi par des progressions spectaculaires le discours très accommodant du président de la Banque centrale européenne (BCE), qui a promis la mise en œuvre de mesures de soutien si l'inflation refusait toujours de décoller. Mario Draghi a fait grimper les actions européennes et baisser l'euro ainsi que les rendements obligataires de la zone euro. Il a également provoqué la colère de Donald Trump, qui l'a accusé de donner un avantage compétitif déloyal aux exportateurs européens en provoquant un repli de la monnaie unique face au dollar. À Paris, le CAC 40 a pris 2,20% à 5.509,73 points, signant sa deuxième meilleure performance de l'année après une progression de 2,72% le 4 janvier. Le Footsie britannique a gagné 1,17% et le Dax allemand a avancé de 2,03%. L'indice EuroStoxx 50 a progressé de 2,06%, le FTSEurofirst 300 de 1,81% et le Stoxx 600 de 1,67%. La BCE assouplira encore sa politique si l'inflation ne converge pas vers son objectif, a déclaré Mario Draghi, renforçant les anticipations de nouvelles mesures de soutien monétaire dans la zone euro dans les prochaines semaines. "Le président de la BCE, dont la communication avait été pour le moins ambiguë à la suite du dernier comité de politique monétaire, semble avoir révisé sa copie", commente Valérie Riche-Flores (RF Research). "Les propos d'aujourd'hui viennent corriger le tir mais fragilisent par là-même un peu plus le secteur bancaire." Autre élément positif pour les marchés d'actions, Donald Trump a annoncé mardi qu'il rencontrerait son homologue chinois Xi Jinping au prochain sommet du G20, les 28 et 29 juin à Osaka, faisant naître l'espoir d'une embellie sur le front du commerce. Les indices de la Bourse de New York prennent plus de 1%, les investisseurs paraissant espérer que la Réserve fédérale s'inspire de la tonalité adoptée par la BCE, sans parler de l'effet positif de l'annonce d'une prochaine rencontre entre les présidents américain et chinois. La Fed a entamé mardi une réunion monétaire qui s'achèvera mercredi par le traditionnel communiqué, suivi par la conférence de presse de son président, Jerome Powell. Les investisseurs évaluent à seulement 26% la probabilité d'une baisse de taux dès ce mois-ci, selon le baromètre FedWatch de CME Group. Ils sont en revanche convaincus à une écrasante majorité qu'une baisse sera annoncée lors de la prochaine réunion de la Fed, au mois de juillet. "Selon nos estimations, la Fed ne changera pas ses taux d'intérêt mercredi", déclare Stefan Kreuzkamp, directeur des investissements chez DWS. "Toutefois, elle pourrait préparer le terrain pour une baisse des taux dans un avenir proche. Même si cela dépendra plus des pressions externes et internes qui s'exercent sur la Réserve Fédérale que du climat économique actuel."
Valeurs Tous les indices sectoriels ont fini nettement dans le vert, même les banques, pourtant longtemps dans le rouge. La plus nette progression est pour les ressources de base (+2,91%), emmenées par ArcelorMittal (+6,26%, plus forte hausse du Stock 600). Ce compartiment a été porté par l'espoir que le sommet du G20 soit le théâtre d'un accord commercial entre les deux premières économies du monde. Le repli de l'euro a favorisé les exportateurs, notamment les grosses valorisations du luxe. LVMH, Hermès et Kering ont pris de près de 3% à plus de 4%. Contre la tendance, les fabricants de semi-conducteurs ont souffert de l'avertissement de Siltronic, qui a chuté de 7,67% à la Bourse de Francfort.
Wall Street retrouve l'optimisme La Bourse de New York a fini en vive hausse mardi après l'annonce par la Maison blanche de la reprise des discussions commerciales avec la Chine, qui a encouragé les acheteurs à revenir à l'achat sans attendre un probable assouplissement du discours de la Réserve fédérale. L'indice Dow Jones a gagné 353,01 points, soit 1,35%, à 26.465,54 et le Standard & Poor's 500, plus large, a pris 28,08 points, soit 0,97%, à 2.917,75. Le Nasdaq Composite a progressé de 108,86 points, soit 1,39%, à 7.953,88. Au plus haut du jour, à 2.930,79 points, le S&P-500 n'était qu'à 0,8% de son record du 1er mai. Donald Trump a annoncé qu'il rencontrerait son homologue chinois, Xi Jinping, lors du sommet du G20 les 28 et 29 juin à Osaka; le président américain a évoqué une "très bonne" conversation téléphonique et précisé que les deux pays reprendraient les discussions avant cet entretien. Ce signe de détente après plusieurs semaines d'un blocage qui préoccupait les investisseurs a permis aux actions américaines d'accroître leur progression en séance. Elle s'ajoute à l'anticipation d'une inflexion du discours de la Réserve fédérale mercredi à l'issue de deux jours de réunion de politique monétaire: une bonne partie des analystes s'attendent à ce que la Fed laisse ses taux inchangés mais à ce qu'elle ouvre la voie à une baisse d'ici la fin de l'année. "La tâche de la Fed est toujours la même: ciseler prudemment son discours afin de ne pas décevoir les marchés: 'Nous ne baissons pas les taux tout de suite mais ne vous inquiétez pas, si quoi que ce soit se passe mal, nous serons là pour vous sauver'", explique Craig Kirsner, président de Stuart Estate Planning Wealth Advisors. Le discours de Mario Draghi, le président de la Banque centrale européenne (BCE), au Forum de Sintra, au Portugal, assurant que l'institution de Francfort est prête à utiliser tous les moyens à sa disposition pour faire remonter l'inflation a lui aussi contribué à la hausse de Wall Street. "En disant à Sintra qu''en l'absence d'amélioration telle que cela constituerait une menace pour un retour soutenable de l'inflation, des mesures de stimulus additionnelles seront requises', il a relevé la probabilité d'une nouvelle baisse de taux (...) dès le mois de juillet", explique Julien Manceaux, économiste senior d'ING.
Valeurs La perspective de la reprise des négociations entre Pékin et Washington a favorisé en premier lieu les secteurs les plus exposés aux tensions commerciales: l'indice S&P des valeurs industrielles a progressé de 1,89% et celui des hautes technologies de 1,72%. Les fabricants de semi-conducteurs, très exposés au marché chinois, ont été particulièrement entourés: leur indice de référence a bondi de 4,33%, Intel a pris 2,69%, Micron Technology 5,74% et Nvidia 5,41%. Boeing a gagné 5,37%, la meilleure performance du Dow. A l'effet positif des annonces sur le commerce s'est ajoutée une commande de 200 exemplaires de son 737 MAX, malgré son immobilisation dans le monde entier, un contrat de 24 milliards de dollars aux prix catalogue. Facebook a pris 0,29%, une hausse inférieure à celle des autres poids lourds de la "tech", ce qui suggère que le marché n'est pas impressionné outre mesure par le lancement de Libra, la cryptomonnaie dont le réseau social est le principal promoteur. A la baisse, Constellation Brands, le propriétaire de la bière Corona entre autres, a cédé 2,81%, sa troisième baisse d'affilée. Les analystes de Guggenheim ont abaissé leur objectif de cours en soulignant une dégradation de la demande. Le nombre des mises en chantier aux Etats-Unis a subi en mai une baisse inattendue de 0,9% à 1,281 million en données annualisées mais les chiffres des deux mois précédents ont été revus en hausse et le nombre des permis de construire a augmenté, suggérant que le marché immobilier tire globalement parti de la baisse des taux de crédit immobilier.
Taux Bien que prononcé à plus de 5.000 kilomètres de Wall Street, le discours de Mario Draghi a fait plonger les rendements des Treasuries en renforçant le scénario d'une inflexion du discours de la Fed mercredi. Celui des titres à dix ans est revenu à son plus bas niveau depuis début septembre 2017 à 2,016% et le 30 ans au plus bas depuis fin octobre 2016 à 2,513%. En fin de séance, le 10 ans s'affichait à 2,0595% et le 30 ans à 2,5502%. Selon le baromètre FedWatch de CME Group, la probabilité estimée d'une baisse de taux d'un quart de point dès mercredi est de 24%. En Europe, La perspective d'un assouplissement monétaire se reflète logiquement dans les taux de la dette souveraine de la zone euro. Le rendement des emprunts d'Etat français à dix ans est ainsi passé en territoire négatif pour la première fois de son histoire. Ce taux de référence a perdu jusqu'à 11 points de base pour descendre légèrement en dessous de zéro, à -0,002%, avant de finir de justesse en territoire positif. Le rendement du Bund allemand à dix ans a terminé pour sa part à un plus bas record à -0,32%.
Changes L'actualité du jour sur le marché des devises a concerné avant tout l'euro, qui a reculé après le discours de Mario Draghi à Sintra. La monnaie unique a cédé 0,18% face au billet vert sur la journée pour revenir à 1,1197 après avoir touché, à 1,1182, son plus bas niveau depuis le 3 juin. Le dollar, lui, a peu varié, bon nombre de cambistes restant en retrait dans l'attente des décisions de la Fed. La livre sterling est restée proche de ses récents plus bas de cinq mois, l'hypothèse de l'arrivée de Boris Johnson à la tête du gouvernement britannique semblant de plus en plus probable, ce qui inquiète une partie des investisseurs. La prudence devait dominer le début de la journée de mercredi dans l'attente des décisions de la Fed, à 18h00 GMT, et de la conférence de presse de son président, Jerome Powell, une demi-heure plus tard.
