Professeur des Universités Expert International Dr Abderrahmane MEBTOUL Devant éviter de raisonner à prix courants et toujours à prix constant, le dinar algérien était coté en 1970 à 4,94 dinars un dollar- 1980 à 5,03 dinars un dollar- 1995 à 47,68 dinars un dollar, suite au rééchelonnement, et 99,50 dinars et le 13 mai 2016 à 124,2514 dinars un euro et 109,4950 dinars un dollar. Dans une économie rentière et cela n'est pas propre à l'Algérie, existe une corrélation entre l'évolution du cours du dinar et le montant des réserves de change via les rentrées des hydrocarbures. Pour éviter de fausses interprétations, pour la période 1970 à 1995, le dinar a été coté administrativement, comme à l'ère soviétique sa cotation ayant peu de signification. Depuis, 1994/1995 à 2016, sa cotation fluctue entre une gestion administrative et une gestion répondant aux normes du FMI, puisque le dinar algérien n'est pas convertible. Cela renvoie au couple contradictoire rente/marché. Ce n'est pas une question de Lois d'investissement,(combien de Lois depuis l'indépendance politique, mentalité bureaucratique du passé) mais à l'approfondissement de la réforme globale condition sine qua-non d'une économie productive dans le cadre des valeurs internationales.
1.- Le dérapage du dinar a un impact sur le montant du fonds de régulation des recettes, (moyenne annuelle du cours, du marché le prix de cession du gaz représentant environ 33% des recettes en devises, étant indexé sur celui du pétrole) et 37 dollars. Selon les données du Ministère des finances, le reliquat après prélèvement du fonds de régulation des recettes a été de 5633,752 milliards de dinars en 2012, 5563,512 en 2013, 4408,465 milliards de dinars 2014, et la loi de finances 2016 prévoit un montant de 1.797 milliards de dinars à fin 2016, avec un solde global du Trésor déficitaire de 2.452 mds DA. Mais beaucoup plus si l'on s'en tient aux dernières tendances des deux premiers mois de 2016 avec un déficit du trésor de 14 milliards de dollars et en plus calculé sur la base d'un baril supérieur à 50 dollars. L'explication du Ministre des Finances le 11 mai 2016 pour le reliquat des budgets d'équipement sectoriels pourrait tenir, sous réserve que ce ne soit pas des surcouts, mais pas pour le budget de fonctionnement en nette augmentation, puisque nous n'avons pas assisté à une augmentation des salaires et de l'emploi pendant les deux premiers mois. En réalité, le calcul en dinars dévalués du Fonds voile l'importance du déficit budgétaire, biaisant les comptes publics. En dévaluant le dinar par rapport au dollar, nous aurons une augmentation artificielle de la fiscalité des hydrocarbures, et la fiscalité ordinaire. Les besoins des entreprises publiques et privées dont le taux d'intégration ne dépasse pas 15% sont importés, les taxes douanières se calculant sur la partie en dinars, avec une amplification (cascade de taxes en plus des marges de profit) sur les prix des équipements, matières premières et produits finis importés. Cette dévaluation accélère l'inflation intérieure que l'on essaie d'atténuer par les subventions généralisées (27% du PIB en 2014), source de gaspillage et d'injustice sociale. Du fait de l'importance du déficit budgétaire évalué à 35/36 milliards de dollars dans la loi de finances 2016 sur la base d'un cours de 98 dinars un dollar (avec un cours de 75 dinars un dollar il aurait dépassé 45 milliards de dollars), ce fonds, au rythme de la dépense actuelle, risque de fondre fin 2016, début 2017. L'inflation étant la résultante, cela renforce la défiance vis-à-vis du dinar où le cours officiel se trouve déconnecté par rapport au cours du marché parallèle se cotant en ce mois le 13 mai 2016 à environ 180 dinars un euro.
2.-Qu'en est-il de l'évolution des réserves de change ? Avec des recettes en devises de 2000 à fin 2015 dépassant 800 milliards de dollars, les réserves de l'Algérie ont été estimées à 56 milliards de dollars en 2005, 77,78 milliards en 2006, 110 milliards en 2007 à 138,35 milliards de dollars en 2008, à 147,2 milliards en 2009, à 157 milliards de dollars fin 2010 , 2011 avec 188,8 milliards de dollars en 2011, 190, 66 en 2012, 194 milliards de dollars en 2013, 179,9 milliards de dollars en 2014, 152 milliards de dollars fin 2015, et selon le rapport du FMI d'avril 2016,113,3 mds usd en 2016 ( couvrant 22,2 mois d'importation) et 92,3 mds usd en 2017. Toujours selon ce même rapport, pour avoir un équilibre budgétaire toujours selon le FMI, l'Algérie aura besoin, en 2016, d'un prix de pétrole de 87,6 dollars/baril contre 109,8 dollars/baril en 2015. Avec la tendance à la diminution des réserves de change, il sera impossible de continuer à verser des salaires sans contreparties productives, et consacrer le montant faramineux de subventions et transferts sociaux, non ciblés qui ne s'adressent pas essentiellement aux plus démunis, représentant 27/28% du PIB quitte à conduire le pays au suicide collectif. Aussi, il s'agit d'éviter de fausses solutions à des problèmes mal posés en s'attaquant aux apparences et non à l'essence. L'Algérie avec l'amenuisement de ses recettes d'hydrocarbures peut-elle continuer à dépenser sans compter ? Toutefois évitons la sinistrose. La situation est différente de la crise de 1986 avec le niveau relativement élevé des réserves officielles de change, bien qu'en baisse et le niveau historiquement bas de la dette extérieure pouvant surmonter les "chocs" externes, mais transitoirement , sous réserve d'une nouvelle gouvernance centrale et locale et d'une réorientation urgente de toute la politique socio-économique actuelle.
Comprendre le dérapage accéléré du dinar algérien entre 1970/2016
1.- Il est intéressant de connaître l'évolution de la cotation du dinar algérien de 1970 à 2016, en rappelant que par le passé en référence au franc français nous avions 1 DZD = 1FRF en 1971 et 1DZD = 0,84 FRF en 1985.
1970 : 4,94 dinars un dollar 1980 : 5,03 dinars un dollar 1985 : 5,03 dinars un dollar 1989 : 8,03 dinars un dollar 1990 : 12,02 dinars un dollar 1991 : 18,05 dinars un dollar 1994 : 36,32 dinars un dollar 1995 : 47,68 dinars un dollar
En cas d'un retour au FMI la dévaluation entre 2018/2019, serait également proportionnelle à celle de 1994/1995
1996 : 54,74 dinars un dollar 1997 : 57,71 dinars un dollar 1998 : 58,76 dinars un dollar 1999 : 66,64 dinars un dollar 2001 69,20 dinars un euro 77,26 dinars un dollar 2002…75,35 dinars un euro -69,20 dinars un dollar 2003…87,46 dinars un euro 77,36 dinars un dollar 2004…89,64 dinars un euro 72,06 dinars un dollar 2005…91,32 dinars un euro 73,36 dinars un dollar 2006…91,24 dinars un euro 72,64 dinars un dollar 2007…95,00 dinars un euro 69,36 dinars un dollar 2008…94,85 dinars un euro 64,58 dinars un dollar 2009..101,29 dinars un euro 72,64 dinars un dollar 2010..103,49 dinars un euro 74,31 dinars un dollar 2011..102,21 dinars un euro 72,85 dinars un dollar 2012..102,16 dinars un euro 77,55 dinars un dollar 2013..105,43 dinars un euro 79,38 dinars un dollar 2014..106,70 dinars un euro 80,06 dinars un dollar 2015..108,60 dinars un euro 99,50 dinars un dollar 2016 (10 mai) 124,45 dinars 1 euro 109,43 dinars un dollar
Selon la Banque d'Algérie "le taux de change du dinar vis-à-vis des principales devises est déterminé de manière flexible sur le marché interbancaire des changes, en fonction des conditions de l'offre et de la demande " et de préciser que "la valeur externe du dinar est fixée au taux du marché interbancaire des changes où la dépréciation de la valeur du dinar, par rapport à l'euro et le dollar, est le résultat du différentiel entre le taux d'inflation enregistré en Algérie et celui constaté dans le reste du monde". Or paradoxe le taux d'inflation dans les pays développés entre 2013/2015 est inférieur à ½%,, le dérapage du dinar continue et les produits importés ne connaissent pas de baisses sensibles.
2.-Dans une économie productive structurée, la dévaluation ou le dérapage du dinar favorise les exportations - entendu hors hydrocarbures et freine les importations, en Algérie c'est tout le contraire qui s 'est produit montrant que les mesures monétaires sans vision stratégique n'ont pas d'impacts. Tout cela renvoie à la nature de l'économie rentière et à la faiblesse d'un tissu productif local, la rente des hydrocarbures donnant une cotation officielle artificielle. L'Etat dérape (la Banque d'Algérie parle de glissement) le dinar pour voiler l'importance du déficit budgétaire, biaisant les comptes publics. On voit que lorsque le cours du dollar baisse et le cours de l'euro monte, la Banque d'Algérie dévalue, pour des raisons politiques à la fois le dinar par rapport tant au dollar que de l'euro alors que le dinar, dans une véritable économie de marché, devrait s'apprécier par rapport à la monnaie internationale qui se déprécie. Pourquoi cet artifice comptable ? La raison essentielle est qu'en dévaluant le dinar par rapport au dollar, nous aurons une augmentation artificielle de la fiscalité des hydrocarbures, et la fiscalité ordinaire à travers la taxes des produits importés, sachant que les besoins des entreprises publiques et privées dont le taux d'intégration ne dépasse pas 15% sont importés : c'est le fondement d'une économie rentière. Car les recettes des hydrocarbures sont reconverties en dinars, passant, par exemple, de 75 DA un dollar à 108 dinars un dollar. Idem pour les importations libellées en monnaie étrangère, les taxes douanières se calculant sur la partie en dinars, cette dévaluation accélérant l'inflation intérieure. Tout cela voile l'efficacité réelle du budget de l'Etat à travers la dépense publique, et gonfle artificiellement le fonds de régulation des recettes calculé en dinars. L'inflation étant la résultante, cela renforce la défiance vis-à-vis du dinar où le cours officiel se trouve déconnecté par rapport au cours du marché parallèle traduisant le cours du marché. Cela ne peut que conduire à terme à accélérer le processus inflationniste. En Algérie malgré cette dévaluation qui ne dit pas son nom, certaines règles juridiques comme celle des 49/51% généralisée vivant de l'illusion de l'aisance financière, non adaptée à la conjoncture actuelle ou le passage du Remdoc au Credoc et actuellement certaines mesures techniques ne font que s'attaquer à des aspects conjoncturels alors que le blocage est d'ordre systémique, impliquant une nette volonté politique de profondes réformes structurelles. 3.-Avec la tendance à la diminution des réserves de change, il sera impossible de continuer à verser des salaires sans contreparties productives, et consacrer le montant faramineux de subventions et transferts sociaux, non ciblés qui ne s'adressent pas essentiellement aux plus démunis, représentant 27/28% du PIB quitte à conduire le pays au suicide collectif. Car la valeur de la monnaie, rapport social, traduit avant tout la faiblesse de la production et de la productivité interne, corrélée en Algérie à 70% aux réserves de change qui eux mêmes proviennent de la rente des hydrocarbures. Le niveau d'inflation ne peut être compris qu'en analysant d'abord la productivité du travail et les liens dialectiques entre le développement, la répartition du revenu et le modèle de consommation par couches sociales. Celui qui perçoit 200 euros par mois n'a pas la même perception de l'inflation que celui qui perçoit 30 000 euros. Selon un rapport de l'OCDE, la productivité du travail en Algérie est une des plus faibles dans le Bassin méditerranéen. Pour se prémunir contre l'inflation, et, donc, la détérioration du dinar, l'Algérien ne place pas seulement ses actifs dans le foncier, l'immobilier ou l'or, mais une partie de l'épargne est placée dans les devises. C'est un choix de sécurité dans un pays, où l'évolution des prix pétroliers est décisive. Si les réserves de change tendaient vers 10 milliards de dollars, la banque d'Algérie coterait le dinar à plus de 200 dinars un euro. Ce qui explique que les actions d'intégration du capital argent de la sphère informelle au sein de la sphère réelle auront certainement un impact très mitigé. Par ailleurs, la différence de la valeur du dinar entre le cours officiel et celui du marché parallèle et la distorsion avec les cotations des monnaies de pays voisins expliquent également les fuites de produits hors des frontières. Les mesures administratives ne peuvent qu'être ponctuelles, sinon il faudrait une armée de contrôleurs.
4.-. Depuis la promulgation de la loi sur la monnaie et le crédit vers les années 1990, l'Algérie ne dispose toujours pas d'un marché des changes fonctionnant selon les règles universellement admises. Aussi, il s'agit d'éviter de fausses solutions à des problèmes mal posés. La solution réside en de nouveaux mécanismes de régulation conditionnant la dynamisation de la production locale dans des segments à valeur ajoutée au sein de filières internationalisées ainsi que des mécanismes de contrôle démocratiques reposant sur une plus grande moralité de ceux qui dirigent la cité. Cela rend urgent l'approfondissement de la réforme globale, notamment réhabiliter l'entreprise et son fondement le savoir, la réforme du système financier de distribution de la rente, inséré aux réseaux internationaux, actuellement de simples guichets administratifs, où les banques publiques contrôlent plus de 85 % du crédit octroyé, les banques privées malgré leur nombre étant marginales. Des partenariats gagnant/gagnant pour pénétrer les marchés internationaux sont nécessaires notamment en direction de l'Afrique, continent d'avenir et à enjeux multiples, où l'Algérie peut avoir des avantages comparatifs. L'Algérie avec l'amenuisement de ses recettes d'hydrocarbures peut-elle continuer à généraliser ces taux d'intérêt bonifiés au profit de jeunes dont la majorité n'a pas la capacité d'être entrepreneurs et qui ne pourront pas rembourser même le principal ? Un bila n des avantages et des résultats des bénéficiaires des différentes agences d'investissement (exonération TVA, taux d'intérêt bonifiés) devient urgent afin d'éviter de dépenser sans compter pour une paix sociale fictive grâce, toujours, à une rente des hydrocarbures éphémère, laquelle, si elle est bien utilisée, devient une bénédiction, mais mal utilisée, elle est, par contre, une malédiction, source de corruption et de gaspillage. Toutefois évitons la sinistrose. La situation est différente de la crise de 1986 avec le niveau relativement élevé des réserves officielles de change, bien qu'en baisse et le niveau historiquement bas de la dette extérieure pouvant surmonter les "chocs" externes, mais transitoirement , sous réserve d'une nouvelle gouvernance centrale et locale et d'une réorientation urgente de toute la politique socio-économique actuelle. Le cas contraire, le fonds de régulation des recettes s'épuisera début 2017 et les réserves de change horizon 2018/2019, un retour au FMI avec des conditionnalités draconiennes et une dévaluation importante du dinar entraînant la hausse des taux d'intérêts des banques si elles veulent éviter leurs faillites. L'optimisme béat de certains responsables inconscients de la gravité de la situation socio-économique, qui risque de déstabiliser le pays à terme, n'inaugurent rien de bon nous faisant penser aux pronostics faux des anciens dirigeants des années 1986, pensant que des solutions monétaires, schémas importés, peuvent résoudre les problèmes du fonctionnement de la société. En fait, il faut recadrer le débat, et par un langage de vérité, s'attaquer à l'essence et non aux apparences -[email protected]
NB- Le professeur Abderrahmane MEBTOUL est docteur d'Etat en sciences économiques depuis 1974 et expert comptable de l'Institut supérieur de gestion de Lille ( France )-membre de conseils scientifiques de plusieurs institutions internationales auteur de 20 ouvrages, et de plus de 500 contributions nationales et internationales Toute reproduction doit citer l'auteur
