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Structure de l'actionnariat de Naturgy Energy Group et de la société Medgaz, face à l'offre d'achat du groupe énergétique émirati TAQA
Energie
Publié dans La Nouvelle République le 21 - 05 - 2024

La négociation du groupe émirati TAQA porte essentiellement sur deux sociétés, CVC Advisers Ltd 2 qui détient une part de 20,72% et le Holding espagnol Criteria qui est le principal prêteur de Caixabank qui détient 26,7%, donc une perspective de rachat d'environ de 47,42% pour un montant, avec si l'on prend la valeur boursière fin 2023, entre 10/11 milliards de dollars, et ce grâce au fonds souverain de l'Emirat d'Abu Dhabi, qui selon Statistica de juin 2023 avoisine 1000 milliards de dollars avant le Koweït, 769 milliards de dollars, l'Arabie saoudite 730 milliards de dollars, la Corée du Sud 707 milliards de dollars, le Qatar détenant en 2022, selon le Sovereign Wealth Fund Institute, 461 milliards de dollars d'actifs et près de 500 en 2023, mais derrière les fonds souverains japonais 1425 milliards de dollars, la Norvège 1375, China Investment Compagny 1351, Safe Investment Compagny-Chine 1034 (tous deux réunis pour la Chine 2385 milliards de dollars alors étant alors classé premier).
Naturgy Energy Group, S.A. est une grande firme internationale qui est spécialisée dans le traitement, le transport et la distribution de gaz naturel, et dans la production d'électricité. L'activité du groupe s'organise autour de 4 pôles : achat, transport et distribution de gaz naturel : 386 479 GW/h distribués en 2022, au travers d'un réseau de 136.272 km de gazoducs ; – production et distribution d'électricité : 47 029 GWh produits et 34 033 GWh distribués au travers d'un réseau de 155.060 km de lignes électriques – transport et vente de gaz naturel liquéfiéet lagestion et exploitation d'infrastructures de gaz et d'électricité. En 2023, selon plusieurs sites et bourses internationales – www.agenzianova.com – l'entreprise a réalisé des revenus pour 22,69 milliards d'euros, des prévisions de 25, 54 milliards de dollars pour 2024, avec unedette de 9,2 milliards d'euros de trésorerie et équivalents, un bénéfice de 1,9 milliard d'euros, soit 20,4% de plus que 2021 etlamarge brute opérationnelle (Ebitda) aatteint 5,4 milliards d'euros, en hausse de 10,5%. Selon le site énergétique internationalZone Bourse, pour fin 2023 (synthèse réalisée par le professeur Abderrahmane Mebtoul), la ventilation des actionnaires est la suivante : Fundación Bancaria Caixa d'Estalvis Pensions de Barcelona, avec une part de 26,71%, avec 258.960.216 actions avec une valorisation de 5 622 M $- CVC Advisers Ltd 2, avec une part de 20,72% avec 200.568.658 actions et une valorisation de 4 360 M $-Global Infrastructure Management LLC avec une part de 20,64%, 200.137.868 actions et une valorisation de 4.345 M $- IFM Investors Pty Ltd. (Private Equity) avec une partde 15,01% , 145.534.598 actions e tune valorisation 3 159 M $- Government of Algeria 4,61% avec une part d'actions de 40. 349. 008 et une valorisation de 876 M $-Naturgy Energy Group SAavec une part de0,9868%, actions8. 695. 493 et la valorisation de 189 M $- Lyxor International Asset Management SAS avec une part de 0,1766% , actions 1. 712. 336 et la valorisation de 37 M $- Azimut Capital Management SGR Spa avec une part de 0,0930 %, actions 902 014 et la valorisation 20 M $- Universal-Investment-Gesellschaft mbH (Invt Mgmt) avec une part de 0,0762 %, actions738.792 et la valorisation16 M$- Caixabank Asset Management SGIIC SA avec une part de 0,0748 %, actions 724.837 et la valorisation 16 M $. La valeur de l'action variant de jour en jour, soit à la hausse ou à la baisse, de Naturgy le 13 mai 2024 est coté en bourse à 24,730 euros. Dans ce cas la capitalisation boursière au sein de ce groupe international au 14/05/2024 de l'Algérie est de 997.230.770 euros contre 876 millions de dollars en 2023. Pour Medgaz, après l'achèvement d'une opération d'acquisition de 19,10%, des actions détenues par la compagnie espagnole Cepsa Holding dans la Société Medgaz, Sonatrach a augmenté sa participation dans la Société Medgaz SA de 8,04 %. Ce qui lui donne une participation passant de 42,96% à 51% étant devenue majoritaire. Durant le premier trimestre 2024, l'Algérie représente environ 33% de l'approvisionnement en gaz de l'Espagne et pour l'Europe pour 2023 environ 19%. Medgaz a enregistré un chiffre d'affaires de 295,761 millions d'euros en 2022, une augmentation de plus de 19 % par rapport à l'année 2021, avec un résultat d'exploitation de 211,997 millions d'euros et un bénéfice de 135,937 millions d'euros marquant une augmentation de 28,3% par rapport à 2021. Ce Gazoduc offshore relie directement l'Algérie, au départ de la station de compression sise à Beni-Saf, à l'Espagne au niveau du Terminal Arrivée sis à Almeria, d'un diamètre de 24 et d'une longueur de 210 km avait une capacité de transport annuelle de 8,2 milliards de mètres cubes mais qui a été augmentée courant 1er trimestre 2021 à 10,2 milliards mètres cubes par l'ajout d'un 4e turbo-compresseur au niveau de la station de compression de Beni-Saf.
La cession d'actions est une pratique normale conforme au droit du commerce international et toute société peut se porter acquéreur et pas seulement le groupe émirati, le prix de cession dépendant de l'offre et de la demande. Mais des pays ont utilisé la minorité de blocage ou le droit de préemption avec pour finalité de mieux prendre en compte les préoccupations de sécurité nationale. Cependant, dans la pratique des affaires internationales outre l'importance de bien rédiger les contrats internationaux de connaître toutes lesconséquences de tel article ou annexe afin d'éviter des litiges et donc des pénalités au niveau des tribunaux internationaux, il faut se rendre à l'évidence que la solidité des clauses contractuelles n'est pas évidente lorsque l'entreprise avec laquelle on contracte est cotée en Bourse. C'est que le monde est dominé par les marchés financiers où au niveau mondial où les échanges sur les marchés actions se sont élevées en 2023 à plus de 100.000 milliards de dollars, presque l'équivalent du PIB mondial. Aussi, s'impose des stratégies d'adaptation, étant dans un monde interdépendant avec de profonds changement géostratégiques s'orientant vers un monde multipolaire qui sera dominé par les nouvelles technologies (transition numérique), la transition énergétique afin de faire face aux impacts négatifs du réchauffement climatique et les marchés financiers. Face à ces transformations, l'idée développée, il y a de cela plusieurs années (voir conférence à l'Unesco 1993 du professeur Abderrahmane Mebtoul séminaire international Europe/Afrique), d'une bourse euro- africaine afin de dynamiser l'investissement du continent dans le cadre d'un partenariat gagnant-gagnant est d'une brûlante actualité.
Abderrahmane Mebtoul
Professeur des Universités


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