Les Bourses européennes ont clôturé mardi dans le rouge une séance dominée par la prudence en raison des tensions en Italie, ce qui s'est traduit par un net repli des rendements obligataires de référence et un accès de faiblesse de l'euro. À Paris, le CAC 40 a terminé en baisse de 0,44% à 5.312,69 points et le Dax allemand a reculé de 0,37%. Fermée lundi, la Bourse de Londres a pour sa part résisté au repli général (-0,07%), à la faveur notamment de la hausse des valeurs minières. L'indice EuroStoxx 50 a cédé 0,45%, le FTSEurofirst 300 a perdu 0,19% et le Stoxx 600 s'est replié de 0,22%. Si l'ouverture positive de Wall Street a permis un temps aux indices européens de repasser dans le vert, les tensions autour de l'Italie ont vite freiné la tentative de rebond. Les investisseurs s'inquiètent d'un nouveau bras de fer entre Rome et Bruxelles sur les finances publiques italiennes alors que la Commission européenne menace d'imposer une amende de trois milliards d'euros à l'Italie pour non respect des règles communautaires en matière d'endettement et de déficit budgétaire structurel. Victorieux des élections européennes organisées dans son pays, le vice-président du Conseil et dirigeant de la Ligue, Matteo Salvini, a promis qu'il emploierait "toute (son) énergie" à lutter contre ce qu'il a qualifié de règles budgétaires européennes dépassées. A nouveau, la Bourse de Milan a sous-performé les autres indices boursiers en Europe avec une baisse de 0,66%. Les tensions autour de l'Italie ont favorisé une poussée des rendements obligataires du pays. Le taux à dix ans, qui avait déjà pris 11 points de base lundi, a encore bondi de quatre points de base, pour atteindre 2,697%. Il a touché jusqu'à 1,731% en séance, un plus haut depuis le 16 mai. Parallèlement, les emprunts d'Etat jugés les plus sûrs, Etats-Unis et Allemagne en tête, ont plongé vers de nouveaux plus bas. Le taux américain à 10 ans recule de plus de six points de base, à 2,264%, son plus bas niveau depuis septembre 2017. Le rendement du dix ans allemand a fini quant à lui à -0,158%, en baisse de deux points de base et à un creux depuis septembre 2016. A la clôture des marchés en Europe, la Bourse de New York évoluait sans grand changement après un week-end prolongé et en l'absence d'éléments nouveaux sur le front des négociations commerciales entre Washington et Pékin. L'indice Dow Jones est quasiment stable (+0,02%), de même que le S&P 500 (+0,03)% tandis que le Nasdaq Composite avance de 0,22%. Le compartiment technologique (+0,47%) est le principal soutien du marché, tiré par le bond de Total System Services (+5,6%) après l'annonce de son rachat par l'autre fournisseur de services de paiement Global Payments (-1,89%).
Valeurs Le compartiment bancaire a cédé 0,34%, pénalisé par la baisse des taux souverains et par le repli des banques italiennes dont l'indice FTSE a perdu 1,27%. A l'inverse, le secteur automobile (+0,7%) a de nouveau profité de l'annonce du projet de rapprochement entre Renault (+0,83%) et Fiat Chrysler (-1%). Celui des ressources de base a gagné 0,83% dans la foulée de la hausse des métaux industriels qui a favorisé notamment les valeurs minières britanniques. A Paris, Neopost a grimpé de 9,25%, sa meilleure séance en plus de deux ans sur des résultats trimestriels bien accueillis. Wall Street profite par ailleurs de l'annonce d'une amélioration de la confiance du consommateur aux Etats-Unis, qui a atteint un plus haut depuis novembre, selon l'enquête mensuelle du Conference Board. En zone euro, les statistiques du jour ont aussi montré une amélioration du sentiment économique après 10 mois consécutifs de baisse, grâce à un regain d'optimisme dans le secteur des services mais aussi dans l'industrie et parmi les consommateurs.
Wall Street rattrapée par la guerre commerciale La Bourse de New York a fini dans le rouge mardi après avoir effacé ses gains du début de séance, la perspective d'une prolongation du climat de tension entre les Etats-Unis et la Chine sur leurs relations commerciales ayant fini par décourager la prise de risque. Après le week-end de trois jours du Memorial Day, l'indice Dow Jones, qui gagnait 0,5% au plus haut du jour, a perdu 237,92 points, soit 0,93%, à 25.347,77. Le S&P-500, plus large, a cédé 23,67 points, soit 0,84%, à 2.802,39 après être monté jusqu'à 2.840,51. Le Nasdaq Composite a reculé de 29,66 points, soit 0,39%, à 7.607,35. Le président américain, Donald Trump, a déclaré lundi qu'il n'était "pas encore prêt" à conclure un accord commercial avec la Chine mais a dit tabler sur un compromis à terme, sans plus de précision. "Le marché essaie de conserver son élan mais on manque de catalyseurs à la hausse et je ne sais pas ce qui pourrait le faire monter", a commenté Randy Frederick, vice-président de Charles Schwab. "A chaque fois que les acheteurs entrent en action, l'enthousiasme finit par s'essouffler et disparaître avant la fin de la séance, ce qu'on a observé encore une fois aujourd'hui."
Valeurs Dix des 11 grands indices sectoriels S&P ont fini la séance en territoire négatif, les reculs les plus marqués touchant les produits de consommation courante (-1,79%)et les services aux collectivités ("utilities") (-1,61%). La seule exception est pour le compartiment des services de communication, qui a progressé de 0,17%. Parmi les plus fortes baisses du S&P-500, Kraft Heinz a chuté de 6,59% et touché un nouveau plus bas historique. A la hausse, le spécialiste des semi-conducteurs Advanced Micro Devices (AMD) a bondi de 9,8%, le marché saluant la présentation de nouveaux processeurs susceptibles selon des analystes de lui permettre de gagner des parts de marché sur Intel. Ce dernier a cédé 2,24%, l'une des plus fortes baisses du Dow. Le spécialiste du traitement des paiements de Total System Services a pris 4,75% après l'annonce de son rachat par Global Payments (-2,98%) pour environ 21,5 milliards de dollars (18,9 milliards d'euros). L'éditeur de jeux vidéo Activision Blizzard a quant à lui pris 2,86% après le relèvement de la recommandation de Goldman Sachs, à "acheter" contre "neutre". L'indice de confiance du consommateur du Conference Board a atteint en mai son plus haut niveau depuis novembre à 134,1, dépassant largement les attentes puisque les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne un chiffre de 130,0.
Taux Les inquiétudes persistantes sur le commerce et les tensions entre Rome et Bruxelles sur le budget italien ont fait reculer les rendements obligataires des deux côtés de l'Atlantique. Celui des bons du Trésor américain à dix ans a cédé six points de base pour finir la journée à 2,2675% après être tombé à 2,262%, son plus bas niveau depuis septembre 2017. L'appétit des investisseurs pour les actifs refuges a nourri la demande pour les adjudications du jour, permettant au Trésor d'émettre pour 81 milliards de dollars de titres à des rendements au plus bas depuis février 2018 pour les titres à deux ans et depuis décembre 2017 pour le cinq ans. En Europe, le dix ans allemand a terminé à -0,158%, au plus bas depuis septembre 2016, alors que son équivalent italien, qui avait déjà pris 11 points de base lundi, a bondi de quatre points supplémentaires pour atteindre 2,697%.
Changes La baisse des rendements des Treasuries n'a pas affecté le dollar, qui s'appréciait en fin de séance de 0,32% par rapport à un panier de devises de référence, une hausse favorisée par la bonne surprise de la confiance du consommateur. L'euro s'échangeait alors autour de 1,1165 dollar, en repli de près de 0,3% face au billet vert, la monnaie unique européenne souffrant elle aussi des tensions liées à la politique budgétaire italienne. Les cours du cuivre montent mardi dans la foulée de la progression des Bourses chinoises, soutenus par les attentes de mesures de soutien supplémentaires à l'économie de la part de Pékin. De leur côté, les cours du zinc poursuivent leur rebond, favorisés par des inquiétudes sur les faibles niveaux de stocks.
