La Réserve fédérale américaine (Fed) a annoncé hier deux nouvelles mesures censées rendre plus facile le crédit, en offrant 300 milliards de plus en octobre et novembre pour le refinancement des banques, dont elle va désormais rémunérer les réserves. «La Réserve fédérale annonce aujourd'hui des mesures supplémentaires pour renforcer son soutien aux marchés de prêt à terme», indique un communiqué de la Banque centrale. «La Fed augmente substantiellement la taille de ses enchères de refinancement à terme [“Term Auction Facility”] à compter de celle à 84 jours devant avoir lieu aujourd'hui», indique le texte. Au total, l'augmentation de cette ligne atteindra 300 milliards en octobre et novembre de façon que, au total, «900 milliards de dollars de crédits soient potentiellement disponibles d'ici à la fin de l'année» dans le cadre de sa ligne d'enchères à terme, ajoute la Fed. Cette facilité permet aux banques de se refinancer à un coût normalement plus élevé que sur le marché interbancaire. Concrètement, la Fed va doubler le montant de chacune de ses quatre enchères prévues pour octobre et novembre, de manière à offrir à chaque fois 150 milliards de dollars. Sont concernées les enchères à 84 jours du 6 octobre et du 3 novembre et celles à 28 jours des 23 octobre et 20 novembre. La Fed avait déjà triplé il y a une semaine le montant qu'elle comptait offrir lors de chacune de ces opérations. La Banque centrale a, par ailleurs, indiqué qu'elle allait commencer à rémunérer les réserves (obligatoires et excédentaires) déposées chez elle par les banques. Contrairement à d'autres banques centrales, comme la Banque centrale européenne (BCE) par exemple, la Fed ne rémunérait pas jusque-là les réserves des banques déposées chez elle. Cette mesure a pour but essentiel d'«éliminer [pour les banques] le manque à gagner découlant du blocage des réserves obligatoires» et devrait «favoriser l'efficacité du secteur bancaire», écrit la Fed. Les réserves excédentaires déposées à la Fed seront rémunérées à un taux inférieur aux réserves obligatoires, indique la Banque centrale. La rémunération des dépôts excédentaires devrait inciter les banques à lui confier davantage d'argent, ce qui permettra à la Fed d'«augmenter son bilan afin de fournir les liquidités nécessaires à la stabilité financière». Le total du bilan de la Fed a fondu du fait des mesures de soutien à l'économie qu'elle a prises pour aider le système financier à faire face à la crise née de l'écroulement du marché des crédits immobiliers à risque à l'été 2007. Le Trésor a dû lancer en septembre un programme d'emprunt supplémentaire destiné à gonfler le bilan de la Fed par lequel il a déjà levé (ou presque) 470 milliards de dollars. R. I.
